氨基酸是一種含有氨基和羧基的一類有機(jī)化合物的通稱，是構(gòu)成動(dòng)物營養(yǎng)所需蛋白質(zhì)的基本物質(zhì)。目前主流的氨基酸生產(chǎn)方法是以玉米深加工方式獲得。

環(huán)保整治力度的加嚴(yán)，使得氨基酸中小型廠商生存環(huán)境更加惡劣。2017年下半年氨基酸仍然是漲聲不斷，各細(xì)分行業(yè)龍頭或可持續(xù)受益。

氨基酸產(chǎn)業(yè)鏈

我國氨基酸種類繁多，但近幾年發(fā)展較快的主要以谷氨酸、賴氨酸、蘇氨酸、蛋氨酸以及色氨酸為主。

氨基酸應(yīng)用范圍十分廣泛，可以說基本適用于大部分行業(yè)，這也導(dǎo)致了各廠家都積極擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)長期處于供過于求的狀態(tài)。

氨基酸的行業(yè)整合

目前世界氨基酸產(chǎn)量已達(dá)600多萬噸，我國氨基酸生產(chǎn)經(jīng)歷了50多年的發(fā)展歷程，已成為氨基酸生產(chǎn)和消費(fèi)大國，無論是在工業(yè)總產(chǎn)量還是在年產(chǎn)值方面，都居于世界前列。但與其他行業(yè)或國外氨基酸行業(yè)相比，我國氨基酸行業(yè)存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、主要生產(chǎn)技術(shù)指標(biāo)落后、能源消耗大、環(huán)境污染嚴(yán)重、生產(chǎn)成本較高等問題，產(chǎn)能過剩、惡性競爭格局十分嚴(yán)峻，近幾年隨著環(huán)保的嚴(yán)厲打擊以及去產(chǎn)能的推進(jìn)，氨基酸行業(yè)格局得到明顯改善。

以谷氨酸鈉為主要材料的味精為例，我國味精生產(chǎn)自20世紀(jì)80年代開始進(jìn)入高速發(fā)展階段，并于1992年成為世界味精生產(chǎn)第一大國。2002至2004年，行業(yè)整合開啟，味精生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量由140多家下降為65家，2萬噸產(chǎn)能以下的企業(yè)基本被淘汰，長江流域、河南、山東等地的味精企業(yè)開始占據(jù)主導(dǎo)地位；2007年至2009年，國務(wù)院發(fā)布《節(jié)能減排綜合性工作方案》，規(guī)定淘汰年產(chǎn)3萬噸味精生產(chǎn)企業(yè)，味精生產(chǎn)企業(yè)迅速下降至20多家；2011年—2014年，行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩階段，高污染高成本的中小味精企業(yè)被逼退出市場，味精生產(chǎn)企業(yè)下降至12家，在產(chǎn)企業(yè)7—8家，前3家市場占有率90%以上。

目前，味精行業(yè)供需關(guān)系已經(jīng)得到極大的提升，大型龍頭企業(yè)開工情況良好。但是，味精只是氨基酸產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)縮影，氨基酸行業(yè)整體仍然處于去產(chǎn)能的過程中，各主流品種價(jià)格均處于歷史低位。

四大行業(yè)門檻推升行業(yè)集中度

氨基酸行業(yè)不屬于朝陽行業(yè)，去產(chǎn)能格局是一個(gè)長期的過程，但在去產(chǎn)能的過程中，也將帶來四大行業(yè)門檻來幫助推升行業(yè)集中度。

一是供過于求格局尚未改變。氨基酸行業(yè)長期處于供過于求的狀態(tài)，行業(yè)長年維持個(gè)位數(shù)增長，且氨基酸屬于高能耗高污染產(chǎn)業(yè)，難以吸引新資金進(jìn)入。

二是氨基酸行業(yè)投入資金較大。若不考慮其他配套設(shè)備，僅以生產(chǎn)線為例：基于較大規(guī)模企業(yè)考慮，建設(shè)產(chǎn)能為10萬噸的味精生產(chǎn)線，所需資金成約為2—2.5億元；建設(shè)產(chǎn)能為10萬噸的賴氨酸生產(chǎn)線的資金成本約為3—3.50億元；建設(shè)產(chǎn)能為6萬噸的蘇氨酸生產(chǎn)線的資金成本約為3—3.50億元。同時(shí)，若考慮與生產(chǎn)配套的供熱、供電、環(huán)保及原料配套設(shè)備，其成本將更高。

三是政府嚴(yán)格審核。2010年《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，對玉米深加工實(shí)施嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，要求嚴(yán)格控制產(chǎn)能盲目擴(kuò)大，避免低水平項(xiàng)目建設(shè)，所有新建和改擴(kuò)建玉米深加工項(xiàng)目，必須經(jīng)國務(wù)院投資主管部門核準(zhǔn)。

四是成本控制要求較高。目前，氨基酸行業(yè)整體還處于虧損狀態(tài)，只有具備玉米以及煤炭等低成本渠道的企業(yè)才能維持盈利，且大部分龍頭企業(yè)已基本完成配套了完整的工藝流程和基礎(chǔ)設(shè)施，成本控制能力極強(qiáng)，若不配套完整的工藝流程和基礎(chǔ)設(shè)施，不具備成本規(guī)模優(yōu)勢，無法作為新進(jìn)入者與原有龍頭企業(yè)競爭。

因此，氨基酸行業(yè)新增產(chǎn)能難度較大，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)競爭格局將繼續(xù)維持，而中小企業(yè)在無成本優(yōu)勢的劣勢競爭格局中被迫退出，將使得行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升。

氨基酸漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈

氨基酸屬于高污染行業(yè)，尤其是廢水，不單會(huì)帶來惡臭氣體也會(huì)帶來水質(zhì)污染。隨著最嚴(yán)環(huán)保時(shí)代正式來臨，高污染高能耗企業(yè)受到重點(diǎn)關(guān)注，中小型企業(yè)整改退出或?qū)⒊A(yù)期。

此外，隨著豬肉價(jià)格的回暖，對飼料的需求量有所提升，1—6月豬飼料累計(jì)產(chǎn)量385.8萬噸，上半年同比增長10.4%，略超預(yù)期，對蘇氨酸需求量持續(xù)上升。9月以后，下游飼料行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，需求明顯提升，推動(dòng)氨基酸價(jià)格繼續(xù)上漲。